日前，國務院辦公廳印發(fā)《促進創(chuàng)業(yè)投資高質量發(fā)展的若干政策措施》（以下簡稱《政策措施》），明確5方面重點舉措。
6月26日，國新辦舉行國務院政策例行吹風會，國家發(fā)展改革委副主任李春臨、國務院國資委資本運營與收益管理局局長王海琳、金融監(jiān)管總局政策研究司司長李明肖、中國證監(jiān)會市場監(jiān)管二司司長吳萌在會上介紹了《政策措施》有關情況，并回答記者提問。
解決行業(yè)“缺長錢”和“無米下鍋”問題
《政策措施》有哪些關鍵性舉措？
李春臨：《政策措施》圍繞創(chuàng)業(yè)投資“募、投、管、退”全鏈條全生命周期各環(huán)節(jié)，提出了以下幾方面的政策舉措。
在募資端，引導保險資金等長期資金投資創(chuàng)業(yè)投資，擴大金融資產(chǎn)投資公司直接股權投資試點范圍，動員有條件的社會資本做“耐心資本”，解決行業(yè)“缺長錢”和“無米下鍋”的問題。
在投資端，針對很多創(chuàng)投機構反映“有錢也難投出去”的問題，由國家發(fā)展改革委牽頭，會同相關部委，建立創(chuàng)業(yè)投資與創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)項目的對接機制，為廣大創(chuàng)投機構提供一批優(yōu)質的、符合國家發(fā)展方向和戰(zhàn)略導向的好項目，解決錢往哪里投的問題。
在管理端，提出要持續(xù)加強對政府和國有企業(yè)出資的創(chuàng)業(yè)投資基金的管理，建立健全符合行業(yè)特點和發(fā)展規(guī)律的管理體制和盡職合規(guī)責任豁免機制。針對各方普遍關心的稅收和監(jiān)管問題，提出持續(xù)落實落細創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策。同時，按照《私募投資基金監(jiān)督管理條例》相關要求，對創(chuàng)投基金實施與其他私募基金區(qū)別對待的差異化的監(jiān)管政策。
在退出端，重點是拓寬退出渠道，優(yōu)化創(chuàng)業(yè)投資基金的退出政策。
研究提高保險資金投資創(chuàng)業(yè)
投資基金集中度比例上限
如何引導保險資金等長期資金進入創(chuàng)投行業(yè)，為行業(yè)引來源頭活水？
李明肖：金融監(jiān)管部門持續(xù)優(yōu)化保險資金監(jiān)管政策，先后印發(fā)五份監(jiān)管政策文件，全面破除阻礙保險資金開展股權投資、風險投資、支持科技創(chuàng)新的制度障礙，允許保險資金投資由非保險類金融機構實際控制的股權投資基金，取消了投資單只創(chuàng)業(yè)投資基金募集規(guī)模的限制，支持保險機構加強與專業(yè)股權投資機構合作，拓寬創(chuàng)業(yè)企業(yè)長期資金的來源。目前，保險資金投資創(chuàng)業(yè)投資基金在監(jiān)管政策層面上是暢通的。
為進一步引導保險資金發(fā)揮長期資金、耐心資本的作用，更好支持創(chuàng)業(yè)投資，金融監(jiān)管總局發(fā)布了《關于優(yōu)化保險公司償付能力監(jiān)管標準的通知》，明確了科技保險適用財產(chǎn)險風險因子計量的最低標準，推動釋放更多保險資金進入到科技創(chuàng)新領域。
此外，為滿足金融市場多層次的投資需求，金融監(jiān)管總局積極支持信托公司、理財公司等資管機構加大創(chuàng)業(yè)投資支持力度，按照“賣者盡責、買者自負”原則，開發(fā)與創(chuàng)業(yè)投資相適應的長期投資資管產(chǎn)品。
下一步，金融監(jiān)管總局將持續(xù)優(yōu)化保險資金運用的規(guī)則，研究提高保險資金投資創(chuàng)業(yè)投資基金集中度的比例上限，更好引導保險資金和相關資管機構在依法合規(guī)、風險可控的前提下，加大創(chuàng)業(yè)投資基金的配置力度，積極促進創(chuàng)業(yè)投資高質量發(fā)展。
為創(chuàng)業(yè)投資營造更為有利的市場環(huán)境
證監(jiān)會在優(yōu)化創(chuàng)業(yè)投資市場環(huán)境方面有哪些具體舉措？
吳萌：證監(jiān)會始終高度重視立足資本市場，為創(chuàng)業(yè)投資營造更為有利的市場環(huán)境，主要有三個方面：
第一，持續(xù)深化資本市場改革，提升多層次資本市場的服務覆蓋面和精準度，努力為創(chuàng)業(yè)投資發(fā)揮作用提供更加有效的工具和平臺。
第二，做好差異化監(jiān)管安排。從制度層面來看，去年7月份，《私募投資基金的監(jiān)督管理條例》正式發(fā)布，其中明確對創(chuàng)業(yè)投資基金實施分類監(jiān)管，并且還專門設置了專章，在投資范圍、投資期限、投資策略等方面都明確了應該符合的相關條件，在登記備案、資金募集、投資運作、風險監(jiān)測、現(xiàn)場檢查等方面也明確了要實施差異化監(jiān)管和自律管理，對于主要從事長期投資、價值投資、重大科技成果轉化的創(chuàng)業(yè)投資基金在投資退出方面提供便利。
第三，積極支持行業(yè)不斷提升自身綜合能力。加強與有關方面的協(xié)同，圍繞“募投管退”全鏈條優(yōu)化支持政策。引導私募股權創(chuàng)投基金“投早、投小、投長”，更好體現(xiàn)和發(fā)揮耐心資本的作用；同時支持行業(yè)提升綜合實力，包括建立差異化和前瞻性研究、篩選和估值能力，強化風險管控和合規(guī)能力建設，不斷提高風險管理和規(guī)范運作水平。
給予中央企業(yè)創(chuàng)投基金更大支持
國有資本在創(chuàng)業(yè)投資市場上的活躍度不斷增加，其中中央企業(yè)開展創(chuàng)業(yè)投資基金業(yè)務很受關注，目前的進展情況如何？下一步還有哪些計劃？
王海琳：截至目前，中央企業(yè)共管理了126只創(chuàng)投基金，認繳規(guī)模529億元，已投資金額313億元，主要投向了先進制造、能源、電子信息等領域，在推動科技攻關、加大科研投入等方面取得了積極成效。
下一步，國資委將立足自身職責定位，加強與相關部門的溝通協(xié)同，在放寬規(guī)模限制、提高出資比例、注重整體業(yè)績和長期回報考核，明確盡職免責容錯條件等方面，給予中央企業(yè)創(chuàng)投基金更大支持。
同時，國資委也將指導中央企業(yè)用足用好現(xiàn)行相關政策，聚焦主責主業(yè)，結合自身優(yōu)勢和條件，利用創(chuàng)業(yè)投資基金加大對行業(yè)科技領軍企業(yè)、科技成果轉化和產(chǎn)業(yè)鏈上下游中小企業(yè)的投資力度，鼓勵投早、投小、投長期、投硬科技，發(fā)揮長期耐心資本作用，支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)，助力培育發(fā)展新質生產(chǎn)力，進一步推動實體經(jīng)濟高質量發(fā)展。
研究探索推進擴大
金融資產(chǎn)投資公司試點范圍
《政策措施》要擴大金融資產(chǎn)投資公司的直接股權投資方式，金融監(jiān)管總局在這方面是否有新的安排和進展？
李明肖：金融監(jiān)管總局高度重視實體經(jīng)濟特別是民營、小微科創(chuàng)企業(yè)的融資訴求，積極順應市場呼聲，正在按照有關安排，研究論證工作方案。深入梳理總結前期上海試點開展的直接股權投資經(jīng)驗，研究探索推進擴大金融資產(chǎn)投資公司試點地區(qū)范圍，充分發(fā)揮金融資產(chǎn)投資公司在創(chuàng)業(yè)投資、股權投資和企業(yè)重組等方面的專業(yè)優(yōu)勢，加大對科技創(chuàng)新的支持力度。
股權融資不同于債權融資，該項工作還需要審慎論證工作方案，合理有效控制風險，在依法合規(guī)、風險可控的前提下，金融監(jiān)管總局積極支持相關銀行與金融資產(chǎn)投資公司開展業(yè)務合作，促進項目信息共享交流，充分發(fā)揮好股權融資和債權融資的兩種機制、兩類優(yōu)勢，積極探索多樣化的科技創(chuàng)新金融服務模式，鼓勵銀行與創(chuàng)業(yè)投資基金等加強對接，規(guī)范發(fā)展“貸款+外部直投”的業(yè)務，切實解決初創(chuàng)企業(yè)融資難點和痛點，促進企業(yè)“資金—資本—資產(chǎn)”三資良性循環(huán)。
推動“健全創(chuàng)業(yè)投資退出機制”等措施落實
在拓寬退出渠道和優(yōu)化退出流程方面有什么考慮？
吳萌：近年來，證監(jiān)會高度重視這個問題，不斷深化資本市場的改革和開放，努力為緩解“退出難”提供良好的基礎。
首先，優(yōu)化多層次資本市場的功能和機制。今年以來，證監(jiān)會先后發(fā)布了“資本市場服務科技企業(yè)十六項措施”和“深化科創(chuàng)板改革八條措施”，為開展關鍵核心技術攻關的“硬科技”企業(yè)建立和健全股權融資以及并購重組的“綠色通道”。同時，積極完善并購重組的支持政策，提高并購重組估值包容性，豐富并購重組支付工具，鼓勵并購基金更好發(fā)揮作用。
其次，多措并舉，拓寬多元化的退出渠道。比如，證監(jiān)會正在開展私募股權創(chuàng)投基金實物分配股票試點，允許將持有的上市公司股票通過非交易過戶的方式向投資者進行分配，這樣既豐富了退出的渠道，也有利于緩解對市場的沖擊。再如，證監(jiān)會先后在七個地方，包括北京、上海、廣東、浙江、寧波、江蘇、安徽的區(qū)域性股權市場開展私募基金的份額轉讓試點工作，目前已經(jīng)完成私募份額轉讓232億元。私募份額的質押融資316億元，這項試點工作也將會有利于支持二手份額轉讓基金的進一步發(fā)展。
再次，證監(jiān)會繼續(xù)保持境外上市通道的暢通。《境內企業(yè)境外發(fā)行證券和上市管理試行辦法》是去年3月份實施的，到6月21日，一共有158家企業(yè)赴境外上市完成備案，其中85家在香港上市，73家在美國上市。
后續(xù)，證監(jiān)會還將繼續(xù)加強和各方的協(xié)同配合，加強政策的動態(tài)評估，推動“健全創(chuàng)業(yè)投資退出機制”等措施的落實和落地。
來源：金融時報